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泉源：湖畔新言
我国事聚乙烯净入口国，2024年中国聚乙烯净入口量为1303万吨，环比2023年增长3%，入供词应在聚乙烯总供应中的占比达到三分之一，入供词应仍然在中国聚乙烯供应中占据着相配紧迫的位置。
人人聚乙烯产能
从人人角度来看，聚乙烯行业正处于产能彭胀期，2024年人人聚乙烯的产能照旧杰出了1.5亿吨，2025到2026年还将有多数新产能络续开释，预测2025年人人聚乙烯总产能将杰出1.6亿吨，其中东北亚地区是新产能投产的主要隘区，而在东北亚中，中国提供了绝大多数的新增产能，从2020年国内大真金不怕火葬参加采集扩产期初始，重迭煤制安装以及轻烃安装的发展，到2024年，中国聚乙烯以年均10%的产能增速不断彭胀。阐发产能占比来看，中国聚乙烯产能在人人产能中的占比从2014年的15%上升至2024年的22%，2025年预测将会达到25%。
中国聚乙烯入口情况
伴跟着中国聚乙烯产能的不断普及，国内自给率上升，部分入口资源逐渐被国产料替代，中国聚乙烯入口依存度自2019年头始下滑，从最高点49%下滑至2023年的32%，2024年聚乙烯入口依存度环比回升至33%。2024年聚乙烯入口依存度回升的原因是2024年国内聚乙烯安装的新增产能较少，2024年中国聚乙烯新产能增速达到2019年以来的最低点，况且现存聚乙烯分娩安装合座负荷较往年下滑文爱 胸 小熊饼干，聚乙烯内盘供应环比2023年有所减少，需要加多入口量来弥补内盘的供应减量。从恒久来看，国内聚乙烯投产仍未罢手，跟着中国聚乙烯产能的不断加多以及分娩时代的升级，中国聚乙烯的入口依存度预测将保合手下落趋势。
中国聚乙烯入口泉源
从2024年全年中国聚乙烯入口泉源来看，好意思国照旧取代沙特阿拉伯成为中国最大的聚乙烯入口国，占比达到17.2%，排行第二的是沙特阿拉伯，在中国聚乙烯总入口中的占比为16.9%。与2023年比拟，聚乙烯入口增量主要来自于阿联酋，环比增长56万吨，而来自卡塔尔、沙特阿拉伯与好意思国的聚乙烯入口量均有所减少。
好意思国脉身领有相配丰富且价钱便宜的乙烷资源，在资本端具有极强的竞争上风。在此基础上，好意思国不断彭胀聚乙烯产能，非常是2022年到2023年好意思国有多套新产能投放。阐发盘问机构统计，2024年好意思国地区PE总产能达到2817.1万吨，当地聚乙烯供应彰着加多。为了消化这部分供应增量，好意思国积极加多聚乙烯出口量，阐发2024年的统计，北好意思地区聚乙烯净出口量快要一千两百万吨，好意思国照旧是人人最大的聚乙烯出口国，其中中国自2023年头始超越墨西哥成为好意思国聚乙烯最主要的出口国度。从具体品种来看，好意思国出口到中国的主要居品是标品LLDPE，在LLDPE总入口中的占比达到21%。从入口量来看，由于近几年好意思国投产的新安装多为LLDPE与HDPE干系的产能，因此自2023年以来，好意思国向中国出口的LLDPE与HDPE增量彰着。
中东地区相同亦然全国上紧迫的聚乙烯分娩地区之一。中东地区聚乙烯产能占全国总产能的16%摆布，是人人第三大聚乙烯分娩地区，同期亦然第二大聚乙烯出口地区，2024年中东地区聚乙烯净出口量在1150万吨摆布。中东地区领有丰富的油气资源，分娩资本较低，但受到红海形态弥留以及部分口岸拥挤等要素的影响，2024年亚洲与中东之间的航路的运价以及运输时长均受到了不同进度的蔓延，再加上欧洲化工产能削减，让人人买卖流向发生了蜕变，不仅是欧洲本身从净出口地区形成净入口地区，本来欧洲传统的出口阛阓（举例非洲等地区）也初始寻求别的阛阓的货源，导致中东部分国度流往中国的聚乙烯入口量出现减量。
韩国在中国聚乙烯入口占比为8%，仅次于好意思国以及中东地区，韩国向中国出口的货源主要曲直标品HDPE与LDPE，标品LLDPE占比较低。从近六年的数据来看，除了2021年以外，韩国聚乙烯在中国聚乙烯入供词应中的占比基本保管在8%近邻。由于韩国化工分娩资本高位，在通用料规模很难与国产料相竞争，因此韩国向中国出口的聚乙烯以高端料为主，短期内被国产供应替代的可能性较低，但从中恒久来看，跟着我国分娩时代的不断率先，异日韩国向中国出口的聚乙烯供应量存鄙人滑可能。
入口利润与入口量
一般来说咱们会阐发各品种的入口利润情况来对异日的入供词应作念出预判。在2020年之前，阐发运输船期诡计，聚乙烯的入口利润与2-3个月后的入口量走势存在正干系关系，但在2020年以后受到卫生事件、地缘政事以及地方变化等要素的影响，部分海运航路变化重大，人人海诳骗度高潮，但运输效果却较昔时裁汰，而且部分口岸拥挤情况频发，这导致洋货品蔓延到港的情况时有发生，因此2020年之后，入口利润与入口量之间的干系性有所松开。
新湖期货商酌所
分析师：黄月亮
从业经历号：F3071105
投资盘问号：Z0018860
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