证券之星音问探花 眼睛妹，2024年9月23日安利股份（300218）发布公告称公司于2024年9月23日接管机构调研，德邦基金张培栋吴志鹏、国元证券许元琨龚斯闻侯晓琪参与。

具体内容如下：

问：请公司2024年上半年各结尾界限考虑情况？

答：公司构建了“2+4”业务布局，2024年上半年，功能鞋材全体呈现“高基数、高增长”的发展态势，沙发财产品类略有下落、总体默契；汽车内饰、电子产品呈现“低基数、高增长”态势；体育装备、工程守密增势精采，销售基本合适预期。

问：公司各结尾界限的毛利率情况？

答：公司产品应用界限广，下旅客户需求千般，遴荐以销定产、订单运行的考虑情势，向客户提供的均为定制化产品，因此不同客户、不同产品的毛利率不同。

一般来说，公司电子产品、汽车内饰品类毛利率较高。功能鞋材和沙发财产品类也有高毛利率产品，凭据不同客户、不同产品有所永别。

问：公司2024年上半年毛利率升的原因？

答：毛利率接济赫然的主要原因在于销售端和开发端。公司积极转型升级，加大产品改进和商场开拓力度，一是客户结构优化，构建了梯队式的客户群体和丰豪侈序的产品档次，品牌大客户增加；二是产品结构优化，水性、无溶剂、TPU、收再生等高附加值、高技艺含量产品占比接济。三是对部分品牌客户、中小客户，以及自主开发的生态功能性各异化产品的订价谈话权日渐提高。这三方面共同促进了公司单价的接济。

从老本端来看，公司原材料价钱有涨有跌，基本默契，公司里面无间开展降本提效使命，全体老本限度见效较好。

总体来看，单价接济、老本默契，毛利率接济赫然。

问：平凡PU合成革、超细纤维合成革、生态功能性PU合成革在产品质能及工艺上的永别？

答：平凡聚氨酯合成革的优点是坐褥工艺和开发简便，色调、斑纹、品种较多，价钱低。其污点是在手感弹性、阻燃性、经久耐用性、透气性、耐化学腐蚀性、耐黄变、耐酸耐碱、耐水解、耐低温曲挠性等功能，以及生态环保性方面赫然劣于生态功能性聚氨酯合成革。

超细纤维聚氨酯合成革本体上即是聚氨酯合成革的一种，其优点是具有近似于自然皮革的外不雅，具有迥殊的力学性能探花 眼睛妹，抗张强度和扯破强度高，切口近似真皮，但价钱总体较高，大大宗接收苯减量工艺，易残留甲苯等无益物资。

生态功能性聚氨酯合成革，主要以无纺布、机织布、忠实弹力布、TPU膜、超纤基布等为基材，以聚氨酯树脂涂覆上层，以湿法、干法或湿法加干法等工艺制成的一种多功能、高性能的生态复合高新材料，具有颜值绚烂、前卫流行、质感优良、功能出众、生态环保，应用界限拓宽，空间宽敞。

问：公司湿法、干法工艺永别？能否援救为水性、无溶剂工艺？

答：湿法制造工艺主若是先将基布浸湿、烫平，然后涂覆或浸渍湿法PU树脂浆料，使聚氨酯凝固成贯穿多孔的皮膜，再经过屡次水洗轧干、烘干定幅、冷却、卷曲成湿法坯革，也称为湿法贝斯。干法制造工艺是将干法面层PU树脂浆料涂刮在离型纸载体上，经干燥后造成PU面层皮膜，再涂刮粘接层PU树脂浆料，与湿法坯革或基布贴合，经干燥定型后将离型纸剥离，剥离后的合成材料即聚氨酯合成革制品，还可凭据需要再经后贬责工艺贬责后，成为效用更丰富的聚氨酯合成革产品。

当今大部分企业接收的是湿法和干法邻接合的工艺技艺，先经过湿法坐褥聚氨酯合成革贝斯，再用干法贴面成型，或再经过压花、印花、磨皮、喷涂、揉纹、转化等后贬责工艺，坐褥出各式类型和斑纹、效用的PU合成革。

公司现存的干法工艺开发，通过一定的技艺改良，不错援救为水性、无溶剂坐褥线，可兼容坐褥生态功能性和水性、无溶剂聚氨酯合成革及复合材料。然则湿法工艺开发不成援救成水性、无溶剂坐褥线。

问：公司技艺储备情况？

答：公司对峙永恒主义，在产品开发上恒久对峙“计整齐代、开发一代、储备一代、瞎想一代”想想，对峙以商场为导向、以客户为中心的开发。频年来，公司年平均研发插足约1.2亿元傍边，积极开展高性能、多功能、水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基、收再生等具有基础性、前瞻性的新材料、新工艺的无间开发，胁制提高技艺的护城河，高技艺含量、高附加值、高毛利产品占比提高，契合大家行业向绿色生态环保发展的趋势，努力慷慨大家蹧跶者胁制变化的需求。

问：公司下旅客户议价周期情况？

答：一般来说，国外体育教育品牌，每半年洽谈一次价钱；国内体育教育品牌和沙发财居企业，按季度洽谈一次价钱；汽车品牌客户按面貌或按年洽谈价钱。

公司凭据宏不雅环境变化、原材料价钱水平、供需处所等，当令治愈销售单价，使公司产品的售价基本与原材料价钱的变动相得当，谋求多方互利共赢。8、聚氨酯合成革行业壁垒？

聚氨酯复合材料行业是一个高度竞争和敞开的行业，多为中小企业，行业较为漫衍。然则像安利股份这么领有全品类繁密卑劣品牌客户、掌持跨品类中枢技艺和默契坐褥智商的企业，行业内鲜有。当今国内聚氨酯合成革行业进入壁垒主要有开发改良升级壁垒、东谈主才壁垒、技艺壁垒、资金壁垒、销售渠谈壁垒与客户壁垒等，下旅客户筛选严格，新厂商进入难度较大。

问：公司在汽车内饰界限品类竞争敌手？

答：频年来，特斯拉引颈了国内新动力汽车使用PU合成革算作内饰材料的趋势。与布艺、PVC东谈主造革和真皮比较，聚氨酯合成革和复合材料手感、触感、肤感、质感和视觉感优良，经久耐用性、生态环保、阻燃、防污等性能愈加优异，且性价比高，上风赫然，契合了蹧跶者对汽车内饰新的需求，尤其是年青一代蹧跶者更爱重于PU材料呈现出的科技感和前卫感，促进带动了聚氨酯合成革及复合材料在汽车内饰界限的扩大应用，造成对自然皮革、PVC东谈主造革和布艺的精采替代，商场空间宽敞。公司在汽车内饰界限的主要竞争敌手有日本世联、江苏瑞高级，专注于汽车革坐褥和销售，有先发上风。

问：公司的产能情况？改日是否有扩产筹划？

答：公司当今有40条干湿法及无溶剂坐褥线，具有年产聚氨酯合成革和复合材料8500万米的坐褥考虑智商。公司积极优化治愈产能结构和布局，当今公司产能与订单需求基本匹配，此外受原材料供应、开发打样、订单结构、坐褥前后工序的联络等要素影响，公司产能垄断率会有波动。

“十四五”时期，公司筹划造成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1亿米傍边的坐褥考虑智商。公司“十四五”时期的产能决策，是一个冉冉接济的进程，是公司盼愿通过戮力拼搏达成的决策主见，受宏不雅环境、客户联接、商场波动及行业竞争等多方面要素影响，具有一定不细目性。

问：安利越南上半年考虑情况及改日推测？

答：安利越南定位于中高端商场，主要容身于国外教育失业、沙发财居等品牌客户。截止到2024年上半年，安利越南2条坐褥线已投产，产量为20-30万米/月傍边。由于前期折旧、职工薪酬、产品和商场开发插足较大，且品牌客户对安利越南验厂认证周期等原因，产销量未达盈亏均衡点，考虑有一定升天，但整身处所、趋势向好。

公司盼愿安利越南2024年下半年止亏、停亏，2024年较上年达成减亏。同期积极鞭策剩余2条线开发，筹划于2024年年底调试，2025年上半年投产。

安利股份（300218）主贸易务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、坐褥、销售与做事。

安利股份2024年中报显露，公司主营收入11.26亿元，同比高潮28.77%；归母净利润9240.78万元，同比高潮9821.08%；扣非净利润8392.94万元，同比高潮1069.82%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入5.85亿元，同比高潮32.86%；单季度归母净利润5113.62万元，同比高潮241.72%；单季度扣非净利润4611.09万元，同比高潮414.74%；欠债率35.35%，投资收益-91.34万元，财务用度383.7万元，毛利率25.93%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；畴昔90天内机构主见均价为18.69。

以下是谨防的盈利预测信息：

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