12 月 20 日三级，香港 SPAC 公司 TechStar 文告将与著名激光雷达供应商图达通并吞，并吞完成后，图达通将借壳在港股上市。现在图达通估值为 117 亿港元，据灼识研讨贵府，其 2023 年乘用车激光雷达销售收入大师第一。

每经记者 苗诗雨 刘曦 每经剪辑 三级段真金不怕火 孙磊

12 月 20 日，香港 SPAC 公司（稀奇目的收购公司）TechStar 发布公告称，将与著名"独角兽"、汽车激光雷达供货商图达通（Seyond）并吞，并吞完成后，图达通将借壳在港股上市。现在图达通估值为 117 亿港元（约合东说念主民币 109.8 亿元）。左证灼识研讨的贵府，图达通为 2023 年乘用车激光雷达处理决策销售收入大师排名第一的企业。

针对上市的详备情况，《逐日经济新闻》记者计划了图达通方面关系东说念主士，但现在暂未获回答。

值得一提的是，本年以来，包括激光雷达供应商在内的智驾相干企业迎来上市飞腾，速腾聚创、纵目科技、地平线等多家公司提速上市。同期在成本市集，好意思股相干看法股也说明火热。数据炫耀，12 月 20 日盘中，好意思股激光雷达看法股全线高潮，龙头企业禾赛科技盘中一度涨近 12%。

同济大学汽车学院训导、汽车安全时刻研究所长处朱西产在收受记者采访时默示，自动驾驶 AI 初始，视觉敬佩是主感知传感器，关联词激光雷达、4D 毫米波雷达是不可枯竭的安全冗余。

3 年半亏超 40 亿元

借壳上市可否造血？

左证公告内容，这次 TechStar 与 Seyond Holdings Ltd（图达通）及 Merger Sub（图达通全资附庸公司）缔结业务并吞条约，内容包括缔结发起东说念主禁售条约、PIPE（私募基金）投资条约等。其中，这次并吞的 PIPE 款项投资方包括黄山建投成本、富策和珠海横琴华盖，忖度款项 5.513 亿港元。

换言之，稀奇目的收购公司并购走动将 TechStar 与图达通进行业务并吞，目的在于推动图达通上市。

据图达通官网信息，该公司成立于 2016 年，为大师图像级激光雷达处理决策提供商。左证天眼查数据，图达通已完成多轮融资，现存投资方包括高榕创投、斯说念成本、蔚来成本等。

图片着手：天眼查

左证盖世汽车研究院发布的数据，2023 年 1～5 月激光雷达供应商在中国市集份额排名中，图达通的市集占有率为 27.5%，排名市集第二。不外在本年 1～10 月，图达通的市集占有率为 14.6%，依然显著萎缩，下滑至第四位。

蔚来是其大客户之一。这少量图达通官网简介省略加以佐证，简介中要点张开了其与蔚来的和谐，图达通车规量产超远距主视激光雷达猎鹰已动作蔚来 NT2.0 平台的 Aquila 超感系统标配量产委派，搭载于 ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6 等多款车型上。据公告，图达通的车规级激光雷达处理决策主要工作于刻下的大师 L2+ ADAS 市集。

适度现在，图达通居品包括猎鹰 K1、猎鹰 K2、灵雀 E1X、灵雀 W、OmniVidi，诡秘广角激光雷达、超远距激光雷达、远距离激光雷达、全链路感知工作软件平台等，利用界限包括扶持驾驶 / 自动驾驶、低速无东说念主驾驶汽车、灵敏城市、灵敏高速、灵敏航运等场景。同期，其依然为蔚来、英伟达、百度、蘑菇车联、天翼交通等在内的主机厂、自动驾驶等公司提供车端和路端感知处理决策。

不外，同大齐激光雷达和自动驾驶公司相同，图达通也较为清寒造血才气。

公告线路财务数据炫耀，2021 年、2022 年、2023 年及适度 2024 年 6 月 30 日，图达通折柳产生未经审计总收入 460 万好意思元、6630 万好意思元、12110 万好意思元及 6610 万好意思元，但同期折柳扣税前亏蚀 1.138 亿好意思元、1.882 亿好意思元、2.19 亿好意思元及 0.787 亿好意思元。3 年半时辰忖度亏蚀 5.997 亿好意思元（约合东说念主民币 43 亿元）。

从公告内容看，亏蚀与较高研发成本有一定关联。相干公告默示，由于抓续投资于新址品及自动驾驶时刻的研发，图达通产生庞杂的研发开支。固然图达通成本适度有所改善，但尚未通盘竣事范围经济，从而出现功绩亏蚀。

事实上，现在功绩亏蚀在激光雷达行业并非个例。参考最新功绩数据，2024 年前三季度，"中国激光雷达第一股"禾赛科技前三季度竣事净收入为 13.57 亿元，同比增长 3.16%；净亏蚀为 2.49 亿元。速腾聚创前三季度竣事总收入约 11.35 亿元，同比增长 91.5%，已超客岁全年营收；包摄鼓舞净利润仍亏蚀 3.51 亿元，但同比已收窄 69.03%。

不外，艾睿铂大中华区联席认真东说念主、亚洲区汽车研讨业务认真东说念主戴加辉向记者默示，收货于光学模块设想的集成化，在范围效应和产业链集群的加抓下，中国激光雷达的成本上风贬抑栽培。举例，禾赛科技招股书炫耀，其 2022 年前九个月毛利率在 44% 掌握，远超国外竞争者。

国产企业占大师 84% 市集份额

事实上，若这次图达通凯旋借壳上市，也将成为禾赛、速腾聚创后又一家上市的国内激光雷达公司。

图片着手：逐日经济新闻 贵府图

左证 Yole Group 发布的《2024 车载激光雷达市集解释》，国产激光雷达占据大师 84% 市集份额，大师前三均为中国企业。而从 2023 年的厂商市集份额来看，禾赛科技、速腾聚创、图达通占据了大师前三，华为、大疆览沃折柳排名第五、第七。上述五家中国厂商共计占据大师激光雷达市集 84% 的份额，同比栽培 11 个百分点。

据高工智能汽车研究院的数据，本年 1～9 月，前装标配激光雷达上车量达到 99.42 万台，同比增长 202.10%。9 月单月搭载委派量初度杰出 15 万台，达到 15.62 万台；10 月接续增长，达到 16.04 万台。在售标配激光雷达车型数目达到 76 款，同比增长 181.48%。

永恒来看，灼识研讨预测，2024 年及 2030 年，展望中国将占据大师用于 ADAS 利用的激光雷达处理决策市集的最大份额，范围将折柳达 10 亿好意思元及 111 亿好意思元，该时代的复合年增长率为 50.1%。其中，大师激光雷达处理决策市集，尤其是车规级激光雷达处理决策市集 ( 现在涵盖 ADAS 利用 ) 展望将出现大幅增长。

记者不通盘梳剃头现，现在针对有待栽培的财务数据，上述激光雷达公司也在加快布局机器东说念主、工业等赛说念。

据公开信息，禾赛蓄意推出全新迷你型高性能 3D 激光雷达，专为机器东说念主及工业市集而设想。记者也尝试计划禾赛方面获取更多信息，但现在暂未获回答。速腾聚创也在此前三季度功绩会上默示，现在也正在机器东说念主、无东说念主机等界限抓续开拓新的市集空间，展望来岁机器东说念主界限的出货量有望破损六位数。图达通也在前述公告中露馅，该公司也在推动新址品和优化升级现存居品，PIPE 款项中约 40%，也将用于研发，升级新激光雷达架构、安装及软件，以及用于团队推行，以支抓目的集团的研刊行为。

纯视觉 VS 激光雷达，谁是谜底？

动作纯视觉决策的坚抓支抓者，特斯拉 CEO 马斯克曾屡次站出来批判激光雷达决策。

12 月 2 日，马斯克在酬酢平台上重申了他对激光雷达时刻的月旦，称其为"演叨的处理决策"。马斯克称，在复杂的说念路驾驶环境中，模拟生物神经收集和眼睛的视觉系统，才是最为灵验的时刻旅途。

马斯克以为，基于显式光子计较的视觉系统在感知上比雷达和视觉的组合更精准可靠。他强调，雷达与视觉数据冲突会导致系统不敬佩性，这可能恫吓自动驾驶安全。特斯拉的自动驾驶依靠录像头获取路况，用神经收集处理成三维场景，然后由计较机分析决策，效法东说念主类的驾驶方式。

图片着手：视觉中国

据记者梳理，纯视觉决策依赖录像头捕捉的图像数据，并通过深度学习算法进行处理和分析，以竣事环境感知和决策。而激光雷达决策则通过辐射激光束来测量物体与开发间的相对距离，获取精准的三维环境信息。

在这一时刻背后，特斯拉等纯视觉玩家践诺上依赖算力和数据多维度撑抓。这就使得纯视觉时刻道路对大算力、大数据、大算法有很高的需求，无形中也构建了"玩家"的高门槛，需要厂商贬抑栽培 GPU 的采购范围，这意味着端到端模子的考验成本至极崇高。

车百智库研究院阐显著示，适度 2023 年一季度，特斯拉云霄算力达到 35 EFLOPS，杰出华为车 BU、百度极越等车企的总额。数据方面，适度 2024 年 4 月，特斯拉大师保有量杰出 600 万辆，FSD 累计行驶里程已达 12.5 亿英里。特斯拉采纳纯视觉感知决策，各车型采纳圭臬化硬件成立以保证齐集数据的时势调节，FSD 累计学习的高质地视频片断已杰出 2000 万个，这么范围的数据量仅齐集成本就需要 50 亿到 80 亿元。

"刻下，智能驾驶界限的主流时刻道路是采纳多传感器和会的行动然后再去作念决策，比如毫米波雷达、录像头以及激光雷达，来竣事数据的和会和处理。这种决策聚拢了多种传感器，旨在增强系统的冗余性和感知才气。"普华基础软件股份有限公司副总司理兼战术研究院院长张晓先在收受《逐日经济新闻》记者采访时默示，刻下智能驾驶的处理决策有许多，端到端的大模子纯视觉决策是新的办法，但它也有瑕疵，现在还不可料定它等于终极驾驶处理决策。

"基于大模子考验产生的效果，在大部分情况下是对的，关联词不是有极点的情况或念念象不到的情况是不合的？这少量它恒久无法得到考据。是以对汽车行业而言，咱们最惦记的风险是，已知的风险不错处理，未知的风险怎样办？"张晓先以为，从开发的行动论角度来看，端到端的大模子智驾时刻还不够完善。

（著作内容和数据仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）

记者 |苗诗雨 刘曦

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