山西证券股份有限公司傅盛盛，高宇洋近期对茂莱光学进行守护并发布了守护发达《专注精密光学，半导体业务加快成长》，本发达对茂莱光学给出增握评级，现时股价为180.0元。

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茂莱光学(688502)

事件刻画

近日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司已毕营业收入3.75亿元，同比+4.33%；已毕归母净利润2449万元，同比-32.54%；扣非净利润1858万元，同比-37.02%。

点评 幼女秀场

海外先进的精密光学详细惩办决议提供商。茂莱光学专注于精密光学器件规模，主要从事光学器件、光学镜头、光学系统的狡计、研发和制造。公司主要产物就业于半导体、各人生命科学及医疗(如基因测序及核酸检测)、无东说念主驾驶、生物识别、AR/VR检测诞生等诈欺规模。公司领有全面的“光、

机、电、算”一体化系统研发及狡计，先进光学薄膜时候，精密光学制造时候，高精度主动装调时候、顶端的定制化检测诞生偏激配套系统的招引时候及智力，奋力于于成为各人普及的高端光学科技立异诈欺企业。

2024Q3收入创历史新高，用度增多影响利润。2024Q3公司已毕营收1.34亿元，同比+11.25%，环比+3.04%，单季度收入创历史新高；已毕归母净利润892万元，同比+15.76%，环比-21.0%；已毕扣非净利润719万元，同比+51.69%，环比-20.09%。三季度归母净利润和扣非净利润环比下滑主要系用度和钞票减值增多。2024Q3，照料用度、研发用度、财务用度、销售用度整个5100万元，环比二季度增多655万元；三季度钞票减值环比增多160万元，主要系计提存货减值。

国产替代推动半导体业务加快成长。在半导体规模，公司产物主要诈欺于半导体检测诞生和光刻机规模。2023年年报暴露，公司在光刻机曝光物镜超精密光学元件加工时候已奏凯已毕产业化。各人供应链垂危和海外营业摩擦配景下，国内半导体产业链险峻游的协同发展愈加缜密，半导体诞生厂商

握续鼓舞国产替代，公司半导体业务有望已毕加快成长。2024半年报暴露，2024H1半导体规模收入较2023H1同比增长46.12%。

投资提出

咱们预测公司2024-2026年归母净利润为0.43/0.82/1.54亿元；EPS诀别为0.81/1.54/2.91元；对应公司2024年10月29日收盘价186.88元，2024-2026年PE诀别为232.1/121.0/64.2。初度袒护，赐与“增握-A”评级。

风险领导

宏不雅环境风险。现时海外所在复杂多变，中好意思营业摩擦以及地区破损使得海外商场存在诸多概略情趣，进而影响末端商场的销耗智力以及产业链险峻游投资发展意愿。若海外环境握续垂危，行业周期波动和洽未达预期，则可能对公司坐褥和宗旨酿成一定进度的不利影响。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据臆想，中泰证券王芳守护员团队对该股守护较为深切，近三年预测准确度均值为62.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5800万，凭据现价换算的预测PE为171.45。

最新盈利预测明细如下：